SU OAKTREE C’E’ UN POSSIBILE "SOFFRITTO DI INTERESSI": SPUNTA LA CORDATA NEXTALIA-CARLYLE TRA I FONDI IN CORSA PER I DIRITTI INTERNAZIONALI DEL CAMPIONATO DI CALCIO - LA SERIE A VUOLE VALORIZZARE I DIRITTI TV INTERNAZIONALI CON UN PROGETTO CHE INCLUDE ANCHE SPONSORIZZAZIONI E BETTING. IN CORSA BAIN (IL SUO CO-PRESIDENTE È STEPHEN PAGLIUCA CHE 4 ANNI FA ACQUISTÒ LA MAGGIORANZA DELL’ATALANTA DALLA FAMIGLIA PERCASSI), IL PROPRIETARIO DELL’INTER OAKTREE (SU CUI C’È CHI SOLLEVA IL CONFLITTO DI INTERESSI) E CARLYLE, CHE CORRE IN TANDEM CON L’ITALIANA NEXTALIA DI FRANCESCO CANZONIERI…
Nicola Carosielli per “MF” - Milano Finanza
Beppe Marotta con la manager di Oaktree Katherine Ralph
Si stringono i tempi per la valorizzazione dei diritti tv internazionali della Serie A. Oggi, come già rivelato a luglio da MF-Milano Finanza, sono attese le offerte definitive che i grandi fondi internazionali di private equity faranno pervenire sul tavolo dell’advisor Jp Morgan. Tra quelli che con molta probabilità, secondo Reuters, presenteranno un’offerta spiccano Carlyle, che corre in tandem con l’italiana Nextalia, la sgr di Francesco Canzonieri, e Bain Capital,
così sarà della partita anche Oaktree (che controlla l’Inter), confermando così quanto già rivelato da questo giornale. Inoltre, secondo quanto appreso da MF-Milano Finanza, tra i potenziali offerenti dovrebbe esserci un altro fondo italiano, ovvero Fsi – in passato già interessatosi al progetto media company della Serie A – così come potrebbe prender parte anche Sixth Street, mentre potrebbero aver fatto dietrofront Cvc Capital Partners e Ares Management.
Quella di Oaktree, proprietaria del club nerazzurro, è una presenza non di poco conto, tanto da aver portato alcuni club di Serie A ad evidenziare una situazione di conflitto d’interessi. D’altro canto, va precisato che l’operazione riguarda una minoranza tra il 10 e 20% dell’eventuale media company, per cifre importanti ma non decisive.
Inoltre, se oggi Oaktree formalizzasse l’offerta, questa insieme con quelle degli altri pretendenti dovrebbe essere vagliata ed eventualmente ottenere l’approvazione di circa 14 dei 20 club che sarebbero riuniti in assemblea.
Tornando al deal, questo non riguarderebbe solamente i diritti tv. Nella newco dovrebbero confluire anche le attività internazionali legate alle sponsorizzazioni e al betting, con l’obiettivo di creare un veicolo dedicato allo sviluppo commerciale della Serie A fuori dai confini italiani e di coinvolgere il partner finanziario selezionato capace di contribuire alla crescita di questi ricavi.
Il tutto, nell’ambito di un accordo di lungo periodo che potrebbe includere anche la condivisione dei ricavi futuri. L’ipotesi al vaglio prevede l’ingresso del private equity in minoranza, tra il 10 e il 20%. Sul fronte economico, secondo stime di mercato, la newco dovrebbe essere valutata non meno di 18 volte i ricavi che generano i diritti, cioè 250 milioni.
E, secondo quanto appreso, alcuni fondi avrebbero presentato offerte con valutazioni che oscillano tra 15 e 17 volte. In sostanza, la valutazione del 100% della media company per i diritti internazionali potrebbe essere di almeno 4,5 miliardi. L’obiettivo è raddoppiare nel giro di poco tempo le entrate della Lega guidata dall’ad Luigi De Siervo, spingendole anche oltre i 500 milioni, in scia a un modello che si è già visto in altri campionati europei, come in Spagna (valutati 14,3 volte i ricavi) e Francia, dove i fondi hanno investito nel business dei media rights.
La strada intrapresa, inoltre, avrebbe una sua valenza strategica sul fronte dei diritti tv internazionali, visto che negli ultimi anni la vendita di questa tipologia di diritti ha incontrato diversi ostacoli, anche a causa della forte concorrenza di altri campionati e competizioni europee.
FRANCESCO CANZONIERI
Francesco Canzonieri
(...)
