philippe donnet francesco milleri gaetano caltagirone generali

SIAMO UOMINI O GENERALI? - ALL’ASSEMBLEA DELFIN E CALTAGIRONE (DETENTORI DI CIRCA IL 16%) HANNO DECISO DI NON VOTARE. MA SE ANCHE AVESSERO FATTO SENTIRE LA LORO VOCE, TUTTE LE RISOLUZIONI SAREBBERO PASSATE CON MAGGIORANZA ASSOLUTA - MA COSA ACCADRÀ TRA UN ANNO, QUANDO SI TRATTERÀ DI NOMINARE IL CONSIGLIO E DI DECIDERE PRESIDENTE E AMMINISTRATORE DELEGATO? NULLA: O MILLERI E CALTA SONO IN GRADO DI CONVINCERE I FONDI E COAGULARE I VOTI DELLA MAGGIORANZA DELL’ASSEMBLEA OPPURE POSSONO FARE UN’OPA…

Da “MF- MilanoFinanza” Estratto

 

milleri nagel caltagirone

All’indomani dell’assemblea delle Generali del 2022 che chiuse la battaglia per il controllo della compagnia triestina questo giornale rilevò il ruolo decisivo che giocarono gli investitori esteri…..

 

Due anni dopo quella storica assemblea (e alla vigilia del rinnovo del cda delle Generali, previsto per il 2025) i numeri non sono cambiati. Anzi, la quota degli investitori istituzionali che hanno partecipato all’assise dell’altroieri è cresciuta rispetto al 2022, complice anche l’assenza di titoli presi temporaneamente in prestito o in pegno, come fecero allora proprio Mediobanca (4%) e Caltagirone (3%).

 

FRANCESCO GAETANO CALTAGIRONE PHILIPPE DONNET

La fotografia che esce dall’assemblea di mercoledì scorso, dove Delfin e Caltagirone (detentori di circa il 16%) hanno deciso di non votare, dà una visione ancora più plastica dello squilibrio in campo: il capitale presente in assemblea (quasi il 50%) ha votato compatto con il consiglio di amministrazione, con percentuali superiori al 95%, persino sui temi della remunerazione dei manager, che pure risultano controversi in molte assemblee ormai già da alcuni anni.

 

FRANCESCO MILLERI LEONARDO DEL VECCHIO

Conti alla mano, se anche i due azionisti avessero fatto sentire la loro voce, tutte le risoluzioni all’ordine del giorno sarebbero passate con maggioranza assoluta…..

Che cosa accadrà tra un anno, quando si tratterà di nominare il consiglio e di decidere presidente e amministratore delegato delle Generali? Da un lato, se si guarda alla scia degli ultimi scontri (appunto Generali nel 2022 e Mediobanca nel 2023) i due azionisti attivisti hanno raccolto pochissimi voti in più rispetto alle azioni da loro possedute e non li hanno certo raccolti dagli investitori istituzionali.

 

Donnet Caltagirone Del Vecchio

Dall’altro, se il ceo Philippe Donnet porterà a casa i numeri promessi al mercato con il piano che termina a fine anno (con i dividendi: 2 miliardi di euro più il buyback da 500 milioni, già fatto) e presenterà un nuovo piano ambizioso a gennaio 2025, il mercato tenderà a premiare la continuità.

Non è ancora chiaro quali effetti avrà sulla lista del cda la legge Capitali approvata dal Parlamento. Se restasse così, il board del Leone potrebbe considerare di non presentare una sua lista.

francesco gaetano caltagirone philippe donnet

 

Ma cambia poco. Chiunque la presenti, dovrà essere una lista in grado di convincere i fondi e coagulare i voti della maggioranza dell’assemblea di Generali. Se non sarà il cda uscente a presentarla, gli scenari alternativi non sono molti: o vi sarà una sola lista lunga predisposta sulla base di quella lezione appresa nel 2022 - ovvero premiare i risultati raggiunti - oppure Delfin e/o Caltagirone riterranno insoddisfacenti i risultati conseguiti e i nuovi obiettivi e decideranno di dare nuovamente battaglia.

FRANCESCO MILLERI

 

Ma per sperare di vincere un’assemblea combattuta, dove normalmente il livello di partecipazione è oltre il 70%, e con il mercato che finora ha sostenuto il management, partire dal 16% non aiuta. E cambierebbe poco anche se il 16 diventasse 26, ipotizzando che Delfin approfitti dell’autorizzazione Ivass a salire al 20% e decida di mettere sul piatto altri 3,5 miliardi, mica bruscolini in questa fase di tensione tra gli eredi Del Vecchio.

 

Come dimostrano le recenti vicende della finanza italiana (ultima in ordine di tempo, Fondazione Crt) non è più tempo di patti occulti o accordi sottobanco tra azionisti di minoranza né tantomeno di azioni che si pesano da un lato e di parco buoi dall’altro. Chi vuol comandare può fare un’opa.

…………………………

Ultimi Dagoreport

gian marco chiocci giorgia meloni palazzo chigi

DAGOREPORT: ‘STA RIFORMA NON SERVE A UN CAZZO –  LE MODIFICHE ALLA GOVERNANCE DELLA RAI, IMPOSTE DALL’UE, AVREBBERO DOVUTO ESSERE OPERATIVE ENTRO GIUGNO. E INVECE, IL GOVERNO SE NE FOTTE – SE IERI PALAZZO CHIGI SOGNAVA UNA RIFORMA “AGGRESSIVA”, CON L’OBIETTIVO DI “MILITARIZZARE” VIALE MAZZINI IN VISTA DELLE ELEZIONI DEL 2027, L’ESITO DISASTROSO DEL REFERENDUM SULLA GIUSTIZIA HA COSTRETTO LA “FIAMMA TRAGICA” DI MELONI A RICONSIDERARE L’EFFICACIA DI RAI E MEDIASET – SOLO IL TG1 DI CHIOCCI FUNZIONA COME STRUMENTO DI PROPAGANDA: GLI ALTRI NON SONO DETERMINANTI, O PERCHÉ NON LI VEDE NESSUNO (RAINEWS) O PERCHÉ NON CONTROLLABILI (IL TG5-AFTER-MARINA, MA ANCHE TG2 E TG3) - INOLTRE, È IL “MODELLO” STESSO DEL TELEGIORNALE A ESSERE ORMAI OBSOLETO, QUANDO SI HA IN TASCA UN TELEFONINO SPARA-SOCIAL O UN COMPUTER SUL TAVOLO CHE INFORMA IN TEMPO REALE...

giorgia meloni riforma legge elettorale stabilicum

DAGOREPORT: ‘STA RIFORMA ELETTORALE, DITEMI A CHI CAZZO CONVIENE? – LA MELONA AZZOPPATA DAL REFERENDUM SAREBBE PRONTA A RITOCCARE IN BASSO L'ABNORME PREMIO DI MAGGIORANZA DELLO “STABILICUM” PUR DI FAR CONVERGERE IL SI' DELL’OPPOSIZIONE – MA LA FU DUCETTA HA DAVANTI DUE OSTACOLI: NON È SICURA DEI VOTI, A SCRUTINIO SEGRETO, DI LEGA E DI FORZA ITALIA CHE TEMONO UN TRAPPOLONE SUI SEGGI - IL SECONDO PROBLEMA SERPEGGIA IN FDI: IN CASO DI SCONFITTA, MOLTI DI LORO RISCHIANO DI FINIRE TROMBATI PROPRIO A CAUSA DEL PREMIO DI MAGGIORANZA – A SINISTRA, SE IL M5S E' ABBASTANZA FAVOREVOLE ALLA RIFORMA, IL DUPLEX PD-AVS E' DI AVVISO CONTRARIO (IL SOLITO ''DIVIDI E PERDI'', NON CONOSCENDO LA REGOLA DI OGNI COALIZIONE DI SUCCESSO: “PRIMA SI PORTA A CASA IL POTERE, POI SI REGOLANO I CONTI”)

beatrice venezi

DAGOREPORT! UNA NOTTE CON "BEATROCE" VENEZI: LA "FU BACCHETTA NERA" RICICCIA NEL RUOLO DI PRESENTATRICE DEL PROGRAMMA DI ''SKY ARTE", “RINASCIMENTI SEGRETI” - NON STIAMO SCHERZANDO, MEGLIO DI UNA DILETTA LEOTTA, LA VENEZI, CHIODO DI PELLE NERA E PANTA ADERENTI, RIPRESA PIÙ DA DIETRO CHE DA DAVANTI, HA VOCE SUADENTE, LEGGE IL GOBBO CON CAPACITÀ E GUARDA IL TELESPETTATORE CON UNA CERTA INNATA MALIZIA - ALLA VENEZI ANDREBBE AFFIDATO UN PROGRAMMA PER LA DIVULGAZIONE DELLA MUSICA CLASSICA, NON LA FENICE! SAREBBE DI AIUTO PER LA SOLITA TIRITERA DI “AVVICINARE I GIOVANI ALLA MUSICA CLASSICA”. L’AMICHETTISMO FA SCHIFO, MA SE INOLTRE GLI AMICI LI METTI FUORI POSTO, DALLA BACCHETTA AL PENNELLO… - VIDEO

buttafuoco giuli arianna giorgia meloni emanuele merlino elena proietti fazzolari

DAGOREPORT - UTERINO COM'È, GIULI NON HA RETTO ALL'ELEVAZIONE DI BUTTAFUOCO A NUOVO IDOLO DELLA SINISTRA LIBERALE E DELLA DESTRA RADICALE: VUOLE ANCHE LUI DIVENTARE LO ‘’STUPOR MUNDI’’ E PIETRA DELLO SCANDALO. E PER DIMOSTRARE DI ESSERE LIBERO DAL ‘’CENTRO DI SMISTAMENTO DI PALAZZO CHIGI’’, HA SFANCULATO IL SUO “MINISTRO-OMBRA”, IL FAZZO-BOY MERLINO – IL CASO GIULI NON È SOLO L’ENNESIMO ATTO DEL CREPUSCOLO DEL MELONISMO-AFTER-REFERENDUM: È IL RISULTATO DEL FALLIMENTO DI RIMPIAZZARE LA MANCANZA DI UNA CLASSE DIRIGENTE CAPACE CON LA FEDELTÀ DEI CAMERATI, FINO A TOCCARE IL CLIMAX DEL FAMILISMO METTENDO A CAPO DEL PARTITO LA SORELLINA ARIANNA, LA CUI GESTIONE IN VIA DELLA SCROFA HA SGRANATO UN ROSARIO DI DISASTRI, GAFFE, RIPICCHE, NON AZZECCANDO MAI UNA NOMINA (MICHETTI, TAGLIAFERRI, GHIGLIA,  SANGIULIANO, CACCIAMANI, DI FOGGIA, MESSINA, ETC) - FINIRÀ COSI': L'ALESSANDRO MIGNON DELL'EGEMONIA CULTURALE SCRIVERÀ UN ALTRO LIBRO: DOPO “IL PASSO DELLE OCHE”, ‘’IL PASSO DEI CAPPONI’’ (UN POLLAIO DI CUI FA PARTE...)

nigel farage keir starmer elly schlein giuseppe conte

DAGOREPORT – “TAFAZZISMO” BRITISH”! A LONDRA, COME A ROMA, LA SINISTRA È CAPACE SOLO DI DARSI LE MARTELLATE SULLE PALLE: A FAR PROSPERARE QUEL DISTURBATO MENTALE DI FARAGE  È LA SPACCATURA DELLE FORZE “DI SISTEMA”, CHE NON RIESCONO A FARE ASSE E FERMARE I SOVRANISTI “FISH AND CHIPS” - È MORTO E SEPOLTO IL BIPARTITISMO DI IERI E LA FRAMMENTAZIONE È TOTALE, TRA VERDI, LIB-LAB, LABOUR, TORY E CORNUTI DI NUOVO E VECCHIO CONIO – IL CASO MELONI INSEGNA: NEL 2022, LA DUCETTA VINSE SOLO PERCHÉ IL CENTROSINISTRA SI PRESENTÒ DIVISO, PER MERITO DI QUEI GENI DI ENRICO LETTA E DI GIUSEPPE CONTE – APPUNTI PER FRANCIA E GERMANIA, DOVE SI SCALDANO LE PEN E AFD (E L’EUROPA TREMA…)