IL GREGGIO DEVE ANCORA VENIRE – LE MOSSE DI DONALD TRUMP IN VENEZUELA E IRAN VANNO LETTE (ANCHE) CON LA CHIAVE DEL PETROLIO: LA SUPREMAZIA DEGLI USA, PRIMO PRODUTTORE AL MONDO, DERIVA INFATTI DALLO SHALE OIL, PRODOTTO PERFORANDO PARTICOLARI ROCCE (SCISTO). È UN SISTEMA GENIALE, MA ESTREMAMENTE COSTOSO E, ALLA LUNGA, INSOSTENIBILE: LA PRODUZIONE CALA RAPIDAMENTE E COSTA TROPPO. ECCO SPIEGATO PERCHÉ IL TYCOON SIGLA ACCORDI CON CARACAS E, IN PROSPETTIVA, POTREBBE FARE LO STESSO IN IRAN...
Estratto dell’articolo di Myra P. Saefong per www.marketwatch.com
La rivoluzione dello shale oil che ha trasformato gli Stati Uniti nel primo produttore mondiale di petrolio sta entrando in una nuova fase — una fase che potrebbe vedere il vantaggio conquistato a fatica dall’America nel settore energetico erodersi in meno di cinque anni, man mano che la crescita della produzione petrolifera rallenta.
Il problema è semplice. La produzione dei pozzi di shale cala rapidamente. In media, un pozzo produce circa l’80% della sua produzione totale nei primi due anni e l’output di un tipico nuovo pozzo nel Midland Basin del Permian crolla di quasi il 90% dopo tre anni, secondo l’American Petroleum Institute.
In altre parole, mantenere i livelli di produzione richiede trivellazioni continue e costanti reinvestimenti.
Con la crescita della produzione destinata a stabilizzarsi entro la fine del decennio, le compagnie energetiche statunitensi stanno sempre più valutando fonti di approvvigionamento con una durata più lunga.
Rebecca Babin, managing director di CIBC Private Wealth, ha affermato che in un contesto di prezzi del petrolio tra 60 e 80 dollari al barile la crescita sta già rallentando rispetto agli ultimi 15-20 anni. Questa dinamica «spinge naturalmente le aziende a guardare oltre lo shale domestico», ha detto.
Il Venezuela spicca per l’entità delle sue riserve e per le caratteristiche del suo greggio, ha spiegato Babin — una combinazione che lo distingue da molti altri bacini petroliferi globali.
Gli Stati Uniti possono anche essere il maggiore produttore mondiale di petrolio, ma gran parte di quella produzione è costituita da greggio leggero e a basso contenuto di zolfo, che molte raffinerie nazionali non sono ottimizzate per lavorare in modo efficiente.
Il petrolio venezuelano, al contrario, è viscoso e ad alto contenuto di zolfo — più simile alle qualità per cui molte raffinerie della Gulf Coast erano state originariamente progettate. Questa compatibilità rende il greggio venezuelano commercialmente attraente per i raffinatori statunitensi.
Ciò che sta accadendo è un sistema shale che sta maturando. Le aree più produttive tendono a essere trivellate per prime e, man mano che i siti migliori si esauriscono, le aziende si trovano ad affrontare costi più elevati e rendimenti inferiori. Quando i prezzi del petrolio si indeboliscono, l’attività di perforazione rallenta più rapidamente rispetto agli anni del boom, ha affermato Jay Young, fondatore e amministratore delegato di King Operating Corp.
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L’indipendenza energetica è stata una caratteristica centrale della storia economica degli Stati Uniti negli ultimi due decenni, ha osservato Babin. Gli Stati Uniti sono diventati esportatori netti di energia — cioè esportano più di quanto importino — nel 2019 per la prima volta dal 1952, secondo la U.S. Energy Information Administration, e la produzione petrolifera ha raggiunto un livello record nel 2025.
Gran parte di questa crescita è arrivata dalle perforazioni non convenzionali, tra cui fratturazione idraulica e perforazione orizzontale in formazioni geologiche come la roccia di shale.
I produttori possono compensare in parte il rapido declino della produzione associato allo shale sfruttando meglio i terreni già in uso (cioè «spremendo più barili da ciò che stanno già trivellando»), ha spiegato Rich Tabaka, presidente di Allied Resource Partners, una compagnia indipendente di petrolio e gas. Ma può «sembrare un fallimento, perché la produzione da shale precipita subito», ha aggiunto.
Tuttavia, per le aziende che cercano riserve più grandi e di durata più lunga, i progetti internazionali possono avere un ruolo.
«Il Venezuela potrebbe assolutamente rappresentare una grande opzione su un orizzonte pluriennale» perché possiede enormi quantità di petrolio, ha detto Tabaka.
[…] Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, il 10 febbraio, ha emesso nuove e modificate licenze generali che dovrebbero rendere leggermente più facile l’esplorazione e la produzione energetica in Venezuela, tra cui l’autorizzazione di «alcune attività che coinvolgono petrolio di origine venezuelana».
Ricostruire il settore energetico venezuelano, tuttavia, sarebbe un «progetto pluriennale da miliardi di dollari», ha detto Young, che richiederebbe regole stabili, rispetto dei contratti e chiarezza sulle sanzioni. «Il settore energetico non si muove secondo calendari ordinati», ha affermato. «Il Venezuela potrebbe contribuire con forniture significative nel tempo, ma non è un interruttore che si può accendere per sostituire il declino dello shale nei tempi previsti.»
Il rischio politico rimane un ostacolo centrale. Il presidente e amministratore delegato di Exxon Mobil, Darren Woods, ha dichiarato a gennaio che il Venezuela è attualmente «non investibile» nell’ambito degli attuali quadri «legali e commerciali».
raffinerie di petrolio negli stati uniti
Steve Hanke, professore di economia applicata alla Johns Hopkins University, concorda sul fatto che il Venezuela resti poco attraente per la maggior parte dei grandi produttori, citando la lunga instabilità politica e delle politiche economiche.
Sebbene le autorità ad interim abbiano iniziato ad allentare alcune restrizioni sugli investimenti privati, il segretario di Stato Marco Rubio ha riconosciuto, davanti a una commissione del Senato il mese scorso, che probabilmente saranno necessarie ulteriori riforme per attirare investimenti significativi.
DOVE SONO LE RISERVE DI PETROLIO
Le condizioni di mercato complicano ulteriormente le prospettive. Il petrolio di riferimento statunitense West Texas Intermediate è sceso di quasi il 20% nel 2025 e viene scambiato intorno ai 63 dollari al barile, mentre il benchmark globale Brent si aggira intorno ai 68 dollari. Gli analisti affermano che un contesto di prezzi stabilmente sotto i 60 dollari metterebbe sotto pressione i produttori statunitensi onshore e scoraggerebbe gli investimenti di capitale, soprattutto nelle regioni più rischiose.
Un contesto sotto i 60 dollari non sarebbe un mercato «in cui le aziende sono disposte a impiegare grandi quantità di capitale, soprattutto in progetti con rendimenti incerti», ha affermato Matthew Bernstein, vicepresidente per il petrolio e gas in Nord America presso Rystad Energy.
I grandi produttori quotati difficilmente si impegneranno rapidamente a ricostruire la produzione venezuelana, ha detto Bernstein, a causa dei vincoli di portafoglio e delle preoccupazioni legate al capitale.
Senza maggiore chiarezza, secondo Bernstein le aziende più interessate a entrare in Venezuela probabilmente non saranno i grandi gruppi o le major.
PRODUZIONE DI PETROLIO IN IRAN
Ha detto di osservare «un certo interesse da parte di private equity e investitori privati con maggiore tolleranza al rischio e un modello di business un po’ diverso».
Per ora, lo shale statunitense rimane la spina dorsale dell’offerta petrolifera americana. Ma con il rallentamento della crescita e il mutamento delle dinamiche globali, le aziende potrebbero scoprire che il prossimo capitolo della sicurezza energetica sarà molto meno lineare rispetto agli ultimi 25 anni.
