QUEL GENIO DI KAKY ELKANN - FIAT SVALUTA PER 74 MLN LA QUOTA IN RCS: È COME AMMETTERE CHE GRAN PARTE DEI 94 MILIONI SBORSATI DA TORINO L'ESTATE SCORSA PER RADDOPPIARE LA QUOTA IN RCS È GIÀ ANDATA IN FUMO
Carlotta Scozzari per Dagospia
L'investimento nel gruppo del "Corriere della Sera", almeno per ora, porta solo grane alla Fiat presieduta da John Elkann. Il rampollo della famiglia Agnelli, l'estate scorsa, a sorpresa, anche per tentare di seguire le orme del nonno Gianni che negli anni Ottanta e Novanta faceva un po' il bello e il cattivo tempo nel quotidiano di via Solferino, ha sfruttato l'aumento di capitale da 410 milioni per raddoppiare la quota di titoli ordinari dal 10,5 al 20,55% dell'azionariato di Rcs, diventandone così il primo socio.
Non è un mistero che Sergio Marpionne non ne fosse entusiasta, ma ha lasciato fare. Ma ora il primo buco è ben misurabile a bilancio: 74 milioni di euro. E' questa, infatti, la cifra per cui il gruppo automobilistico, nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2013, ha dovuto svalutare la partecipazione nella società editoriale di via Rizzoli, il cui valore "di libro" scende così da 191 a 117 milioni di euro. Con una riduzione della quota da 74 milioni, è un po' come dire che gran parte dei 94 milioni sborsati dalla Fiat l'estate scorsa per raddoppiare la quota in Rcs è già andata in fumo.
Tutto il contrario - a dimostrazione che fare finanza è un po' come giocare alla "Ruota della fortuna" - di quello che è successo al fondo di private equity Clessidra capitanato da Claudio Sposito, che l'estate scorsa ha investito circa 150 milioni di euro in Pirelli e adesso, vendendo le azioni a 260 milioni, si prepara a uscire dalla società degli pneumatici mettendosi in tasca un gruzzoletto da oltre 100 milioni. Se è vero che adesso manager e finanzieri si misurano per la tanto strombazzata capacità di "creare valore", bisogna dire che Kaki Elkann avrebbe fatto meglio, per restare al salotto milanese, a investire quei soldi sul fronte Tronchetti Provera.
A motivare la riduzione del valore della quota nel gruppo editoriale guidato da Pietro Scott Jovane è la stessa società automobilistica nel bilancio: "La svalutazione della partecipazione (...) è da porsi in relazione principalmente alle rilevanti perdite consuntivate dalla partecipata nell'ultimo trimestre del 2012 e nella prima parte del 2013 (derivanti in larga misura da azioni di ristrutturazione) e alla sua difficile situazione finanziaria perdurata fino alla ricapitalizzazione (avvenuta nel mese di luglio 2013) che avevano anche influenzato in modo marcato l'andamento della quotazione di borsa".
Con la svalutazione, come detto, il valore di bilancio di Rcs per Fiat scende a 117 milioni di euro, corrispondenti a 1,34 per ogni azione ordinaria. Un prezzo comunque più basso di quello di 1,8 euro a cui i titoli viaggiano oggi a Piazza Affari, dopo il balzo del 7,5% messo a segno proprio ieri. "Le quotazioni di borsa nei primi due mesi del 2014 sono superiori rispetto ai valori di dicembre 2013", avverte non a caso il bilancio del Lingotto sempre a proposito dell'azienda di via Rizzoli.
Il documento aggiunge poi che la svalutazione della quota "è stata determinata su base prudenziale avendo a riferimento sia i risultati attesi del piano per lo sviluppo 2013-2015 varato dalla partecipata a inizio 2013 sia l'andamento del titolo sul mercato borsistico nel periodo successivo all'aumento di capitale e fino alla chiusura dell'esercizio". E ancora: "A inizio dicembre 2013 la società (Rcs, ndr) ha presentato alla comunità finanziaria un primo stato di attuazione del suddetto piano per lo sviluppo fornendo l'indicazione che i risultati consuntivati fino a quel momento sono in linea, e con riferimento alle azioni sui costi e alla riduzione del debito, anche migliori rispetto ai target prefissati".
E' chiaro, infatti, che le prospettive della stessa Rcs, e di conseguenza anche il trattamento a bilancio della partecipazione da parte di Fiat, siano legate a doppio filo con il piano industriale presentato dall'amministratore delegato Rotolone Scott(ex), in passato sempre sostenuto dalla Fiat e osteggiato da altri soci forti di Rcs come Diego Della Valle (da tempo tra l'altro in aperta polemica con Elkann). Jovane ha ovviamente più possibilità di mantenere la sua traballante poltrona quanto più riuscirà a raggiungere gli obiettivi industriali e di bilancio prefissati. Certo, azionisti permettendo.
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