LEZIONI PER TRUMP: SULLA TECNOLOGIA, NESSUN PAESE È AUTOSUFFICIENTE (DALLA CINA) – LE CATENE DI APPROVVIGIONAMENTO DI SMARTPHONE, PC E ELETTRONICA DI CONSUMO SONO MOLTO COMPLESSE E OGNI PAESE GIOCA IL SUO RUOLO: GLI USA PROGETTANO E DISPONGONO DEI SOFTWARE, TAIWAN PRODUCE I CHIP, BASATI SU PRODOTTI GIAPPONESI E MATERIE PRIME RAFFINATE IN CINA – IL TYCOON HA DICHIARATO GUERRA A PECHINO, SENZA PRENDERE PRIMA LE CONTROMISURE NECESSARIE (COME ACCUMULARE SCORTE DI MINERALI). RISULTATO? IL CAOS, COME SA BENE NVIDIA…
Traduzione di un estratto dell’articolo di Gillian Tett per il “Financial Times”
Sei mesi fa, il produttore di chip Nvidia incarnava ciò che gli investitori apprezzavano dell'economia americana: profitti altissimi, innovazione impressionante e un fondatore carismatico — con giacca di pelle — Jensen Huang. Ora […], l'azienda è diventata involontariamente un simbolo degli incubi aziendali scatenati dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump.
Mercoledì, Nvidia ha avvertito di una perdita imminente di 5,5 miliardi di dollari nei guadagni a causa delle nuove restrizioni statunitensi all'esportazione delle sue vendite di chip verso la Cina.
Huang si è precipitato in Cina, nel tentativo di salvare i suoi accordi. Ma il Congresso ha avviato un'indagine. Quindi […] il prezzo delle azioni di Nvidia è crollato, insieme ad altre aziende tecnologiche, mentre gli investitori digeriscono una verità spiacevole: i guai di Nvidia sono solo un piccolo (altamente visibile) segnale di un'ampia ondata di imminente disgregazione tecnologica derivante dalle guerre commerciali di Trump.
Ci sono almeno tre grandi lezioni qui. La prima è che la nostra economia politica moderna è perseguitata da una dissonanza culturale. Nella nostra vita quotidiana tendiamo ad agire e pensare come se le piattaforme digitali da cui dipendiamo esistessero in una sfera disincarnata e senza confini.
In realtà, il cyberspazio si basa su infrastrutture fisiche che tendiamo a ignorare — e sulle "catene di approvvigionamento più complesse [mai viste] nella storia umana", come ha detto Chris Miller, professore della Tufts University, durante una conferenza militare e sulla sicurezza alla Vanderbilt University la scorsa settimana.
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Queste catene di approvvigionamento attraversano così tanti confini che "nessun [paese] è autosufficiente — nemmeno lontanamente", ha aggiunto Miller, osservando che mentre il Giappone domina il settore dei “wafer” (non si parla di biscotti, ma delle “fette” di semiconduttori su cui vengono realizzati i chip, ndDago), con una quota di mercato del 56%, gli Stati Uniti detengono una quota del 96% nel software di automazione della progettazione elettronica e Taiwan controlla oltre il 95% della produzione avanzata di chip.
Nel frattempo, la Cina elabora oltre il 90% di molti minerali e magneti critici necessari per produrre beni digitali.
La seconda lezione è che la Casa Bianca sembra impreparata alle conseguenze delle interruzioni di questa complessa catena di approvvigionamento.
Consideriamo, ad esempio, la questione dei minerali critici. Questa settimana Pechino ha imposto controlli all'esportazione su sette di questi minerali, dopo che Trump ha imposto tariffe del 145% alla Cina. Non è stata una sorpresa, poiché 15 anni fa la Cina impose restrizioni simili al Giappone […].
[…] la mossa del 2010 ha provocato tale shock in Giappone che le sue aziende e agenzie governative hanno successivamente creato enormi scorte di questi minerali e sviluppato alcune fonti alternative, riducendo la loro dipendenza dalla Cina dal 90% al 58%.
L INSTABILITA ECONOMICA BY TRUMP - ILLUSTRAZIONE DEL FINANCIAL TIMES
Ma le entità americane apparentemente non hanno fatto lo stesso: alla Vanderbilt mi è stato detto che le aziende americane hanno (al massimo) alcune settimane di scorte. Anche il Pentagono sembra impreparato.
E mentre la Casa Bianca sta ora cercando fonti alternative — dai fondali marini o da luoghi come l'Ucraina — probabilmente ci vorranno alcuni anni […], come ha avvertito questa settimana il Center for Strategic and International Studies. Ciò significa che l'America sarà "in svantaggio per il prossimo futuro", aggiunge il CSIS.
Naturalmente, i consiglieri di Trump insistono sul fatto che questa sfida sia temporanea, poiché l'America alla fine creerà una catena di approvvigionamento tecnologica nazionale. Questo è l'argomento avanzato da accoliti di Trump come Peter Navarro, Bob Lighthizer e Stephen Miran, e da scrittori come Ian Fletcher e il trio di tre generazioni Jesse, Howard e Raymond Richman.
Infatti, se si vuole comprendere l'impulso dietro le tariffe specifiche per paese recentemente annunciate da Trump, vale la pena guardare al libro dei Richman "Balanced Trade" e a un successivo saggio del 2011. "La formula di Trump per calcolare le tariffe specifiche per paese è sorprendentemente simile alle nostre proposte", afferma Jesse Richman, che cita figure come Warren Buffett e John Maynard Keynes come padri intellettuali di questa filosofia tariffaria.
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Forse è così. Ma anche se si abbracciano le teorie […] è profondamente sciocco imporle senza preparazioni accurate. Iniziare una guerra commerciale con la Cina senza accumulare scorte di minerali critici è un errore particolarmente ovvio e stupido.
Quindi, potrebbe questo costringere Trump a ritirarsi? Forse. Alcuni dei consiglieri di Trump sono ideologi, ma il presidente stesso è tristemente famoso per il suo comportamento transazionale.
Ciò evidenzia semplicemente la terza lezione chiave […]: la Casa Bianca sembra aver sottovalutato gravemente la leva della Cina in una guerra commerciale. Dopotutto, come osserva il CSIS, "la Cina [si è preparata] con una mentalità da tempo di guerra" per un conflitto da molto tempo. Tuttavia, "gli Stati Uniti continuano a operare in condizioni di pace", almeno nel mondo aziendale.
Questo sta cambiando rapidamente. E ciò significa che gli investitori dovrebbero prepararsi a ulteriori shock nella catena di approvvigionamento tecnologica. Nvidia è solo l'avanguardia in una tempesta potenziale.
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