LA BORSA NON CREDE AL RILANCIO DI TIM PER 3 MOTIVI: TIM BRASIL NON È PIÙ LA GALLINA DALLE UOVA D’ORO, ILIAD CON LE SUE TARIFFE LOW-COST FA IL PIENO DI ABBONATI, LA GESTIONE DELL’AD AMOS GENISH NON STA DANDO RISULTATI - LE PROSSIME ORE SARANNO DECISIVE ANCHE PERCHÉ VIVENDI SEMBRA CHE ABBIA TROVATO UN MANAGER PER SOSTITUIRLO - LUNEDÌ IL CONSIGLIO
DAGONEWS
La Borsa non crede al rilancio per 3 motivi:
1 . La situazione politica in Brasile sta peggiorando e Tim Brasil non è più la gallina dalle uova d’oro.
2. Iliad con le sue tariffe low-cost fa il pieno di abbonati. Come in Francia, intanto fidelizza il cliente poi inizierà a far pagare tutto, come Ryanair.
3. La gestione dell’Ad Amos Genish, dal punto di vista della competizione con gli altri player telefonici, non sta dando risultati.
C’è stato un incontro degli uomini del fronte Elliott con il presidente Fulvio Conti e gli altri azionisti e il succo della discussione è stato questo: noi non siamo abituati a perdere tutti questi soldi, occorre trovare un accordo per sostituire Genish. I contatti con l’ex braccio destro di Marchionne, Altavilla, non sono andati a buon fine: mi sono occupato sempre di automobili.
singer fondatore fondo elliott
Le prossime ore saranno decisive anche perché il gruppo Vivendi sembra che abbia trovato un manager per sostituire Genish.
IL CERCHIO INIZIA A STRINGERSI.
Federico De Rosa per il Corriere della Sera
Il cerchio inizia a stringersi.
Anche se per ora nessuno parla di redde rationem, la posizione di Amos Genish al vertice di Tim si sta facendo sempre più a rischio. Il prossimo consiglio, convocato il 10 settembre, potrebbe dare il via al conto alla rovescia per l' uscita del manager israeliano che, nonostante gli sforzi e un piano strategico di grande visione, non sta portando i risultati attesi.
La difficoltà è evidente. Ieri i titoli di Tim sono scesi al nuovo minimo di 0,52 euro, chiudendo la seduta in ribasso del 5,41%. Gli operatori sono tutti (o quasi) «corti» sul titolo, segno che la fase ribassista è destinata a proseguire complice anche l' avversione degli investitori al «rischio Italia». Ovviamente Genish non ci crede e ieri ha comprato 1 milione di azioni Tim investendo 523 milioni. A Vivendi, Elliott e Cdp tocca invece contare le minusvalenze. Per la Cassa, che ad aprile ha comprato il 4,2%, si parla di circa 200 milioni.
Ad accelerare ieri il calo in Borsa ha contribuito anche un report di Exane (Bnp Paribas) dal titolo «Cacciatori di affari attenzione», che in 50 pagine analizza il piano Genish, in relazione al contesto di mercato e a quello specifico dall' Italia, arrivando a tagliare a 0,38 euro (-30%) il prezzo obiettivo di Tim.
Secondo Exane, mentre il business di linea fissa declina rapidamente e Iliad conquista nuovi clienti nel mobile, Tim sembra in balia degli eventi («una trappola di valore» la definisce Exane). Proprio ieri la compagnia guidata da Xavier Niel ha comunicato di aver raggiunto 1,5 milioni di abbonati con Iliad in Italia e che è pronta a partecipare alla gara per le frequenze 5G.
Oltre alla concorrenza di Iliad, secondo Exane è stata sottostimata anche l' entità dei ricavi che Open Fiber sottrarrà a Tim sul business della banda larga e le prospettive per Tim Brasil, più difficili del previsto.
A questo punto al board di lunedì può succedere tutto. Il clima in consiglio è tutt' altro che sereno. La conflittualità, portata dalla vittoria di Elliott in assemblea resta alta e Vivendi non ha rinunciato alla rivalsa. Tra ottobre e novembre si dovrebbe tenere l' assemblea per la nomina dei revisori e i francesi potrebbero cogliere l' occasione per chiedere di integrare l' ordine del giorno con la revoca del board.
Genish, scelto dai francesi e confermato con da Elliott, si trova preso nel mezzo. Se non fosse stato per la mediazione del presidente Fulvio Conti, il manager probabilmente sarebbe già fuori. Ma, visti i numeri della semestrale e le vendite in Borsa, questa volta Conti potrebbe avere difficoltà a frenare una richiesta di discontinuità. Il 24 settembre ci sarà un altro consiglio.
Il board del 10 settembre è stato convocato per decidere se partecipare all' asta per il 5G, da cui il governo si aspetta di incassare almeno 2,5 miliardi, che senza l' offerta di Tim difficilmente arriveranno. A quanto risulta né Genish né Conti hanno avuto ancora modo di incontrare il nuovo ministro dello Sviluppo Economico, Luigi Di Maio, che invece si è mostrato interessato alle vicende di Tim in chiave rete, nell' ottica della società unica per la banda larga con Open Fiber.
Il piano di societarizzazione dell' infrastruttura proposta da Genish è all' esame dell' AgCom, ma i tempi si stanno allungando e ieri si è saputo che l' Authority si è presa altri 90 giorni per concludere il lavoro.
