Logo Dagospia

PIANGE IL TELEFONO! - FITCH TAGLIA TELECOM A BBB-, UN GRADINO DALLA “SPAZZATURA” - SCHIACCIATA DAL DEBITO E DALLE CONDIZIONI ITALIANE

1. TELECOM: FITCH ABBASSA RATING A 'BBB-', OUTLOOK NEGATIVO
Radiocor - Fitch ha abbassato il rating di lungo termine di Telecom Italia a 'BBB-' da 'BBB', con outlook negativo. Si tratta dell'ultimo gradino dell'investment grade'. Il taglio - spiega l'agenzia in una nota - riflette il peggioramento delle condizioni operative nel mercato domestico a causa della pressione normativa, della guerra dei prezzi nel settore mobile e della debolezza del contesto economico. Secondo Fitch l'erosione della generazione di cash flow sembra destinata a continuare nel 2014.


2. IL TITOLO PERDE IN BORSA
Mentre Piazza Affari perde mezzo punto percentuale, il titolo Telecom lascia sul campo l'1,5% dopo l'annuncio del downgrade Fitch.

3. TELECOM SCHIACCIATA DA DEBITO E ROBOANTE RICHIESTA DI VODAFONE
Da "Milano Finanza"

Vodafone Italia ha presentato un'azione giudiziaria chiedendo a Telecom Italia il risarcimento di danni per un miliardo di euro. Ispirandosi alla sentenza Antitrust, che avendo individuato comportamenti scorretti di TI nel mercato della rete fissa ha poi sanzionato la stessa per 104 milioni, Vodafone Italia contesta al colosso italiano una serie di condotte abusive che avrebbero rallentato lo sviluppo della concorrenza nei mercati di rete fissa, quindi il ritardo dell'Italia nella banda larga, con danni anche per i consumatori che non hanno potuto beneficiare dell'effetto della competizione sui prezzi né di servizi Internet avanzati.

Questo, sostiene ancora Vodafone, per "un'articolata strategia" portata avanti per proteggere la propria posizione dominante nel mercato e impedire l'espansione di Vodafone e dei concorrenti: ostacolando sistematicamente l'accesso del gruppo all'infrastruttura di rete impedendole di competere nell'offerta di servizi di telefonia fissa e di accesso a Internet e facendogli pagare prezzi eccessivi e discriminatori per i servizi all'ingrosso di accesso alla rete.

Così Vodafone ritiene di aver subito "ingenti danni", anche in termini di perdita di clientela effettiva e potenziale, di mancata crescita nei mercati di rete fissa e di costi da sostenere per restare sul mercato incrementati "artificiosamente". Da qui la stima di danni "ad oggi nella misura di oltre 1 miliardo". Un importo che gli analisti di Equita giudicano "strumentalmente abbondante".

Non si è fatta attendere la replica di Telecom . Convinto che riuscirà a dimostrare l'assoluta correttezza dei propri comportamenti, il colosso tlc ha ricordato che Vodafone non è nuova a iniziative di competition by litigation e che "una simile pretestuosa iniziativa avviata negli anni scorsi con richieste economiche roboanti (oltre 800 milioni) si è poi definita con un nulla di fatto e nessun esborso per la società".

A Piazza Affari Telecom Italia resta però schiacciata a quota 0,4895 euro (-0,26%) dopo aver annunciato la scorsa settimana azioni extra per portare il debito sotto 27 miliardi di euro e il rapporto debito/ebitda a 2,4 volte e aver abbassato la guidance 2013 sull'ebitda a mid single digit decline da low.

Un taglio che naturalmente ha portato i broker questa mattina a ritoccare le loro stime di ebitda di fine anno. Equita le ha abbassate del -2% a 10.879 milioni di euro, anche per la strategia di Tim di porsi come "offender" del mercato, investendo parte dei margini nella difesa della customer base. Per questo gli esperti della sim stimano un minor recupero del fatturato del gruppo e dei margini nel secondo semestre di quest'anno rispetto a quanto preventivato in precedenza.

Quanto al debito, il management di Telecom Italia mira ad abbassarlo sotto 27 miliardi e contestualmente centrare un rapporto debito/ebitda di 2,4 volte. Per gli esperti di Equita il primo target è "decisamente realistico" anche grazie ad azioni extra per 800 milioni di euro illustrate dal Cfo (ottimizzazione del capitale circolante e capex principalmente).

Il secondo obiettivo (debito/ebitda a 2,4) però appare sfidante tanto che la sim stima 2,49 e se fosse necessario per difendere l'attuale rating troveremmo TI più fragile. Per cui Equita ha tagliato la valutazione del 14% a 0,6 euro per il maggior profilo di rischio e la correzione delle stime (il rating resta hold). Target price che anche Kepler Cheuvreux ha abbassato da 0,85 a 0,80 euro, a seguito di un taglio delle stime di ebitda 2013-2014 del 4%, ma il rating resta buy.

"Riteniamo che TI eviterà un aumento di capitale diluitivo, ma il rischio di downside è amplificato da un equity value depresso visto che il debito è circa il 75% dell'enterprise value del gruppo", si legge nella nota di Kepler Cheuvreux. Inoltre, a livello operativo, "il problema principale è il business mobile con Tim che ha bisogno di investire per proteggere la sua base clienti".

 

fitch ratingsTELECOM ITALIA MEDIA Bernabe e marco patuano Paolo Bertoluzzo Giovanni Pitruzzella

Ultimi Dagoreport

francesco gaetano caltagirone alberto nagel francesco milleri

DAGOREPORT - GONG! ALLE ORE 10 DI LUNEDÌ 16 GIUGNO SI APRE L’ASSEMBLEA DI MEDIOBANCA; ALL’ORA DI PRANZO SAPREMO L’ESITO DELLA GUERRA DICHIARATA DAL GOVERNO MELONI PER ESPUGNARE IL POTERE ECONOMICO-FINANZIARIO DI MILANO - LO SCONTRO SI DECIDERÀ SUL FILO DI UNO ZERO VIRGOLA - I SUDORI FREDDI DI CALTARICCONE DI FINIRE CON IL CULO A TERRA NON TROVANDO PIÙ A SOSTENERLO LA SEDIA DI MILLERI SAREBBERO FINITI – L’ATTIVISMO GIORGETTI, DALL’ALTO DELL’11% CHE IL MEF POSSIEDE DI MPS – L’INDAGINE DELLA PROCURA DI MILANO SU UNA PRESUNTA CONVERGENZA DI INTERESSI TRA MILLERI E CALTAGIRONE, SOCI DI MEDIOBANCA, MPS E DI GENERALI - ALTRO GIALLO SUL PACCHETTO DI AZIONI MEDIOBANCA (2%?) CHE AVREBBE IN TASCA UNICREDIT: NEL CASO CHE SIA VERO, ORCEL FARÀ FELICE LA MILANO DI MEDIOBANCA O LA ROMA DI CALTA-MELONI? AH, SAPERLO….
iran israele attacco netanyahu trump khamenei

DAGOREPORT - STANOTTE L'IRAN ATTACCHERÀ ISRAELE: RISCHIO DI GUERRA TOTALE - È ATTESO UN VIOLENTISSIMO ATTACCO MISSILISTICO CON DRONI, RISPOSTA DI TEHERAN ALL'"OPERAZIONE LEONE NASCENTE" DI NETANYAHU, CHE QUESTA MATTINA HA COLPITO IL PRINCIPALE IMPIANTO DI ARRICCHIMENTO IRANIANO, UCCIDENDO L'INTERO COMANDO DELL'ESERCITO E DELLE GUARDIE RIVOLUZIONARIE. LA MAGGIOR PARTE DI LORO È STATA FATTA FUORI NELLE PROPRIE CASE GRAZIE AI DRONI DECOLLATI DALLE QUATTRO BASI SOTTO COPERTURA DEL MOSSAD A TEHERAN - ISRAELE HA DICHIARATO LO STATO DI EMERGENZA: GLI OSPEDALI SPOSTANO LE OPERAZIONI IN STRUTTURE SOTTERRANEE FORTIFICATE - TRUMP HA AVVERTITO OGGI L'IRAN DI ACCETTARE UN ACCORDO SUL NUCLEARE "PRIMA CHE NON RIMANGA NULLA", SUGGERENDO CHE I PROSSIMI ATTACCHI DI ISRAELE CONTRO IL PAESE POTREBBERO ESSERE "ANCORA PIÙ BRUTALI" - VIDEO
lauren sanchez jeff bezos venezia

FLASH! – I VENEZIANI HANNO LA DIGA DEL MOSE PURE NEL CERVELLO? IL MATRIMONIO DI JEFF BEZOS È UNA FESTICCIOLA PER 250 INVITATI DISTRIBUITI TRA QUATTRO HOTEL: GRITTI, AMAN, CIPRIANI E DANIELI - NIENTE CHE LA SERENISSIMA NON POSSA SERENAMENTE SOSTENERE, E NULLA A CHE VEDERE CON LE NOZZE MONSTRE DELL'INDIANO AMBANI, CHE BLOCCARONO MEZZA ITALIA SOLO PER IL PRE-TOUR MATRIMONIALE – DITE AI MANIFESTANTI IN CORTEO "VENEZIA NON E' IN VENDITA" CHE I 10 MILIONI DI EURO SPESI DA MR.AMAZON SI RIVERSERANNO A CASCATA SU RISTORATORI, COMMERCIANTI, ALBERGATORI, GONDOLIERI E PUSHER DELLA CITTÀ…
tajani urso vattani peronaci azzoni antonio adolfo mario marco alessandro

DAGOREPORT - MAI SUCCESSO CHE LA LISTA DEI NUOVI AMBASCIATORI, SCODELLATA DA TAJANI, VENISSE SOSPESA PER L’OPPOSIZIONE DI UN MINISTRO (URSO) IRATO PERCHÉ IL SUO CONSIGLIERE DIPLOMATICO È FINITO A NAIROBI ANZICHÉ A BUCAREST - DAL CDM SONO USCITI SOLO GLI AMBASCIATORI STRETTAMENTE URGENTI. ALLA NATO SBARCA AZZONI, MENTRE PERONACI VOLA A WASHINGTON. E’ LA PRIMA VOLTA CHE LA PIÙ IMPORTANTE SEDE DIPLOMATICA VIENE OCCUPATA DA UN MINISTRO PLENIPOTENZIARIO ANZICHÉ DA UN AMBASCIATORE DI GRADO (FRA DUE ANNI È GIA’ PRONTO IL FIDO CONSIGLIERE DIPLOMATICO DI LADY GIORGIA, FABRIZIO SAGGIO) – IL MALDESTRO MARIO VATTANI IN GIAPPONE, ANCHE SE ERA WASHINGTON LA SCELTA IDEALE DELLA FIAMMA MAGICA (MATTARELLA AVREBBE SBARRATO IL PASSO) – LA LISTA DI TUTTI GLI AMBASCIATORI SOSPESI….
giorgia meloni antonio tajani matteo salvini giancarlo giorgetti

DAGOREPORT - A SINISTRA SI LITIGA MA A DESTRA VOLANO GLI STRACCI! - LA MAGGIORANZA SI SPACCA SU ROTTAMAZIONE E TAGLIO ALL'IRPEF - GIORGIA MELONI DAVANTI AI COMMERCIALISTI PARLA DI SFORBICIATA AL CUNEO E LODA MAURIZIO LEO, "DIMENTICANDOSI" DI GIORGETTI. CHE ALZA I TACCHI E SE NE VA SENZA PARLARE - LA LEGA PRETENDE UN'ALTRA ROTTAMAZIONE, FORZA ITALIA E FDI CHIEDONO PRIMA DI TAGLIARE LE TASSE AL CETO MEDIO - PECCATO CHE I SOLDI PER ENTRAMBI I PROVVEDIMENTI, NON CI SIANO - LA LISTA DEGLI SCAZZI SI ALLUNGA: RISIKO BANCARIO, CITTADINANZA, POLITICA ESTERA, FISCO E TERZO MANDATO - VANNACCI METTE NEL MIRINO I GOVERNATORI LEGHISTI ZAIA E FEDRIGA CON UNA SPARATA, A TREVISO, CONTRO IL TERZO MANDATO: IL GENERALE, NOMINATO VICESEGRETARIO DA SALVINI, È LA MINA CHE PUÒ FAR SALTARE IN ARIA LA FRAGILE TREGUA NEL CARROCCIO (E DUNQUE NEL CENTRODESTRA)
ignazio la russa giorgia meloin zaia fedriga salvini fontana

DAGOREPORT - MEGLIO UN VENETO OGGI O UNA LOMBARDIA DOMANI? È IL DILEMMA SPECULARE DI GIORGIA MELONI E MATTEO SALVINI – L’APERTURA SUL TERZO MANDATO DEL NASUTO DONZELLI È UN RAMOSCELLO D’ULIVO LANCIATO VERSO IL CARROCCIO (ANCHE PER DESTABILIZZARE IL CAMPO LARGO IN CAMPANIA) - MA ALLA PROPOSTA S’È SUBITO OPPOSTO IL GENERALE VANNACCI – L’EX TRUCE DEL PAPEETE, CHE HA CAPITO DI NON POTER GOVERNARE TUTTO IL NORD CON L'8%, È DISPOSTO A CEDERE IL PIRELLONE A FRATELLI D'ITALIA (SI VOTA TRA TRE ANNI), MA LA SORA GIORGIA RIFLETTE: SOTTO LA MADUNINA COMANDA LA RUSSA, E SAREBBE DIFFICILE SCALZARE LA SUA PERVASIVA RETE DI RELAZIONI – I MALIGNI MORMORANO: VANNACCI AGISCE COME GUASTATORE PER CONTO DI SALVINI, PER SABOTARE IL TERZO MANDATO, O PARLA PER SE'?